التأمينات المغربية حياة Maghrebia Vie: فاعل رائد بفرص صاعدة في البورصة (+34.8%)

•  قوة استثنائية في الملاءة المالية، نمو مستدام، وتقييم جذاب يجعلان السهم “خيار شراء” لا غنى عنه.

المنبر التونسي (التأمينات المغاربية حياة – Maghrebia Vie) – تؤكد شركة التأمينات المغاربية حياة (Maghrebia Vie)، الفرع الحيوي لمجموعة المغاربية والمنضوي تحت مظلة مجموعة UFI، مكانتها كأحد الأركان الرئيسية لقطاع التأمين على الحياة في تونس. فبعد تسجيلها لأداء مالي يفوق المنافسين، واستناداً إلى تحليل صادر عن مكتب MAC SA، يُعتبر سهم الشركة حالياً مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية في بورصة تونس، ويحمل معه إمكانات كبيرة لإعادة التقييم.

أولاً: تفوق مالي وصلابة هيكلية

تتميز المغاربية حياة بأسسها المالية القوية التي تضعها في طليعة شركات التأمين على الحياة في البلاد (المركز الثاني بحصة سوقية بلغت 11.3%):

• الأداء التجاري: حققت الشركة معدل نمو سنوي مركب (TCAM) في رقم معاملاتها بلغ 11.1% بين 2022 و 2024، ليصل إلى 130 مليون دينار تونسي (MDT) في عام 2024.

• أفضل هامش صافي: سجلت الشركة في 2024 أعلى هامش صافي في القطاع، حيث بلغ 15.5%، مع تحقيق نتيجة صافية قدرها 20.2 مليون دينار.

• ملاءة استثنائية: أبرز ما يميز الشركة هو هامش الملاءة المالية الذي وصل إلى 430.18%، أي ما يعادل 4.3 أضعاف الحد الأدنى التنظيمي. هذه النسبة النادرة تدل على إدارة حكيمة للمخاطر وقدرة فائقة على استيعاب التوسعات المستقبلية.

ثانياً: السهم مُقوَّم بأقل من قيمته وبإمكانات هائلة

على الرغم من هذه المؤشرات القوية، فإن سهم المغاربية حياة لم يعكس بعد قيمته الحقيقية في السوق المالية.

• السعر المستهدف: في الوقت الذي يتم فيه تداول السهم (حتى 16 أكتوبر 2025) بسعر 6.24 دينار تونسي، أشار تحليل MAC SA إلى سعر مستهدف قدره 8.41 دينار تونسي، ما يعني إمكانية ارتفاع بنسبة 34.8%.

• مضاعفات التقييم الجذابة: تتداول الشركة بمضاعفات تقييم أقل بكثير من متوسط القطاع:

  • مكرر الربحية (PER) لعام 2025 المتوقع: 6.8x (مقابل 11.9x للقطاع).

  • نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (PBV) لعام 2025 المتوقع: 1.0x (مقابل 1.4x للقطاع).

هذه الفجوة بين القيمة الجوهرية والسعر السوقي تجعل سهم الشركة خياراً مغرياً للمستثمرين الباحثين عن فرص نمو مُسعّرة بأقل من قيمتها.

ثالثاً: آفاق النمو المستدام حتى 2029

تستفيد الشركة من سوق تأمين تونسي لا يزال يمتلك مساحة واسعة للتوسع، حيث لا يزال معدل اختراق تأمين الحياة (2.3%) بعيداً عن المتوسط العالمي (7%).

تؤكد توقعات MAC SA للفترة 2025-2029 استمرار النمو القوي، مدعوماً باستراتيجية تركز على التحول الرقمي والتوسع في شبكات التوزيع المتعددة:

خلاصة: بفضل نمو مستدام، وملاءة مالية هي من بين الأفضل في السوق، وتقييم جذاب، تُعد المغاربية حياة خياراً استثمارياً رئيسياً. يوصي التحليل بـ “الشراء” على هذا السهم الذي يمثل قيمة أساسية لا غنى عنها في محافظ المستثمرين على المدى الطويل.